Ak Yatırım tarafından hazırlanan “Türk Hisse Senetleri /Enerji/ Kapsam Başlatma Raporu”nda İstanbul Borsası’nda işlem gören IC Enterra Yenilenebilir Enerji (ENTRA), “Umut vadeden bir dönüşüm sürecinde” değerlendirmesi ve geleceğe yönelik beklentileri ile dikkat çekti.
Raporda, “IC Enterra için 12 aylık hedef fiyatımız olan 15,94 TL/hisse ile “Endeks Üstü Getiri” (Outperform) notu vererek kapsamaya başlıyoruz. Bu hedef fiyat, 12 aylık dönemde yüzde 58,4’lük toplam getiri potansiyeline işaret etmektedir. Hissenin, aşağıdaki nedenlerle BIST100 endeksinin üzerinde performans göstermesini bekliyoruz” denilerek bu noktalar şöyle sıralandı; “Cazip değerlendirme, yeni eklenen üretim kaynaklarıyla çeşitlendirilmiş portföy,
önümüzdeki dönemde devreye girecek kapasitenin olumlu etkisi ve bu kapasitenin 2025’ten itibaren etkin FAVÖK katkısı sağlaması.”
Çalışmada iskonto edilmiş nakit akımı (DCF) analizinde dolar bazlı değerleme yöntemi kullandığı belirtilerek, “Risk siz faiz oranı olarak, Türkiye Eurobond getirisine dayalı olarak yüzde 7,5 seviyesini baz aldık. Belirlediğimiz hedef fiyata göre, IC Enterra’nın 2025 yılsonu itibarıyla USD bazlı EV/FAVÖK çarpanının 9,71x seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz” değerlendirilmesine de yer verildi.
“2029’A KADAR KAPASİTESİNİ İKİ KATINA ÇIKARMAYI HEDEFLİYOR”
Raporda IC Enterra’nın yenilenebilir enerji kapasitesini artırma yönündeki stratejik hamlelerine işaret edilerek şöyle denildi:
“Amiral gemisi konumundaki 100 MWe’lik güneş enerji santrali ve devreye girmesi planlanan 60 MWe Bağıştaş hibrit tesisi şirketin operasyonel esnekliğini, verimliliğini ve piyasa içindeki görünürlüğünü önemli ölçüde artırmaktadır. Hidroelektrik üretiminin sağladığı istikrar ile güneş enerjisinin daha öngörülebilir ve düşük operasyonel risk taşıyan yapısının birleşimi sayesinde, IC Enterra arz-talep dengesizliklerini etkin bir şekilde yönetebilmekte, üretim takvimini optimize edebilmekte ve düzenleyici teşviklerden faydalanabilmektedir. Ayrıca, şirketin uluslararası pazarlara açılması operasyonel riskleri azaltmakta ve Türkiye pazarına olan bağımlılığı düşürerek coğrafi çeşitliliği artırmaktadır. Bu gelişmeler ışığında IC Enterra’nın, yıllık bazda sürdürülebilir gelir büyümesi sergileyen, daha güçlü bir yenilenebilir enerji şirketine dönüşeceğine inanıyoruz. IC Enterra, 2029 yılına kadar kapasitesini yaklaşık iki kat artırarak 900 MWe’nin üzerine çıkarmayı, 2030 yılına kadar ise 1.200 MWe seviyesine ulaşmayı hedeflemektedir. Kısa vadeli hedefler (2025–2027) arasında ise, mevcut Bağıtaş HES’e hibrit güneş kapasitesi eklenmesi (60 MW), İtalya’daki rüzgar santrallerinde kapasite artışı (166 MW), Türkiye’de depolama destekli yeni üretim tesislerinin ilk fazlarının devreye alınması (55 MW, GES) ve 2028 sonrası dönem için şirket, depolama sistemleriyle desteklenecek ilave 430 MW’lık rüzgar enerjisi kapasitesi eklemeyi planlamaktadır.”
