Borsada son dönemin en tartışmalı halka arzlarından biri olan Zeray Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı, yatırımcıya daha ilk günlerden ağır bir fatura çıkardı.
13 TL’den halka arz edilen Zeray GYO hisseleri, sadece bir hafta içinde taban taban gerileyerek 9,98 TL’ye düştü. Bu sert düşüşle birlikte, “halka arzda güven” söylemleri de kağıt üzerinde kaldı.
Daha da dikkat çekici olan ise, düşüş sürerken konsorsiyum üyeleri tarafından taahhüt edilen fiyat istikrarı alımlarının tamamlandığının açıklanması oldu. Yani hisse 10 TL’nin altına sarkmışken, yatırımcıyı koruması beklenen mekanizma sona erdi.
Halka arzda lider kurum olan İntegral Yatırım, Kamuyu Aydınlatma Platformu’na yaptığı açıklamada, Zeray GYO paylarının 18 Aralık 2025 itibarıyla BİST Yıldız Pazar’da işlem görmeye başladığını hatırlattı. İzahnamede yer alan bilgiye göre, 15 günlük fiyat istikrarı süresinin 1 Ocak 2026 itibarıyla sona erdiği ve bu süre içinde gerekli işlemlerin yapıldığı belirtildi.
Ancak piyasadaki tablo bambaşka bir gerçeğe işaret ediyor.
Hisse fiyatı hızla erirken, “fiyat istikrarı” kavramı yatırımcı açısından kâğıt üzerinde kalan bir vaat olarak hafızalara kazındı. Küçük yatırımcı, daha halka arzın mürekkebi kurumadan zararla karşı karşıya bırakıldı.
Uzmanlara göre bu tablo, Türkiye’de halka arz süreçlerinin ne kadar yüzeysel denetlendiğini ve fiyat istikrarı mekanizmasının yatırımcıyı gerçekten koruyup korumadığının yeniden sorgulanması gerektiğini bir kez daha ortaya koyuyor.
