Kamuoyuna yansıyan 27 Aralık 2013 tarihli bir e-posta yazışması, Deutsche Bank çalışanı Tizia Smith’in, finans dünyasının en tartışmalı isimlerinden Jeffrey Epstein’e Türkiye piyasalarına ilişkin yatırım önerileri sunduğunu ortaya koydu.
“Turkey and EURUSD” başlıklı ve “Confidential” ibareli e-postada Smith, Türkiye’deki siyasi belirsizlikler ve Türk Lirası’ndaki değer kaybı üzerinden nasıl pozisyon alınabileceğini detaylandırıyor.
TL’deki değer kaybı ve siyasi risk vurgusu
Yazışmada, o dönemde Türkiye’de yaşanan siyasi gelişmeler, yolsuzluk ve rüşvet soruşturmaları, kabine değişiklikleri ve yaklaşan seçimlerin piyasalara etkisine dikkat çekiliyor. Türk Lirası’ndaki sert değer kaybı ve kredi spreadlerindeki hareketin yatırım fırsatı yaratabileceği belirtiliyor.
Mailde öne çıkan başlıklar şöyle: TL cinsi kısa vadeli devlet tahvillerinde pozisyon önerisi, MSCI Turkey endeksini takip eden TUR ETF üzerinden hisse senedi yatırımı, Türk varlıklarında “asimetrik yukarı yönlü risk” vurgusu , Kredi spreadlerinde geri dönüş (mean reversion) beklentisi, Döviz (FX) tarafında yapılandırılmış ürün önerileri.
Smith, Epstein’e Türkiye hisse senetlerinde yaklaşık 250 bin dolarlık bir başlangıç pozisyonu önerirken, kısa vadeli devlet tahvillerinde ise 2 milyon dolarlık işlem fikrini gündeme getiriyor.
EUR/USD detayı da var
E-postada ayrıca EUR/USD paritesine ilişkin değerlendirme de yer alıyor. Paritenin 1.38 seviyesine yükseldiği belirtilirken, “deposit plus strategy” olarak adlandırılan bir yapılandırılmış ürünün uygun giriş seviyeleri için izlenebileceği ifade ediliyor.
Kriz ortamı yatırım fırsatına çevrilmiş
Yazışma, 2013 sonunda Türkiye’de yaşanan siyasi ve ekonomik çalkantıların, küresel yatırım bankaları nezdinde bir “fırsat penceresi” olarak değerlendirildiğini gösteriyor. Özellikle TL’deki sert satış dalgasının ardından tahvil ve hisse tarafında “geri dönüş” beklentisi üzerinden strateji üretildiği anlaşılıyor.
Söz konusu e-posta, uluslararası finans çevrelerinin gelişmekte olan ülkelerdeki kriz dönemlerini nasıl fiyatladığını ve bu süreçleri yatırım fırsatına dönüştürmeye çalıştığını ortaya koyması açısından dikkat çekiyor.
TAM METİN:
Jeffrey,
Türkiye hakkındaki görüşlerini almak için aradım. Görüşlerine bağlı olarak, zayıflıklar üzerine basit pozisyonlar değerlendirebilirsin; buna kısa vadeli devlet tahvilleri (TL cinsinden) de dahil. Örneğin: TURKGB %8,3 10/7/15, -%9,7’den teklif edildi ve TUR (MSCI Turkey Investable Market Index’i takip eden iShares ETF) 10/25’ten bu yana -%22 düşüşte.
KCP masamız, eminim çoğundan daha iyi bildiğin haber akışı sonrasında bu hafta artan bir ilgi gördü (rüşvet, altın kaçakçılığı ve hükümet yetkililerine yönelik kara para aklama suçlamalarıyla derinleşen mevcut siyasi huzursuzluk; kabinenin yarısının değiştirilmesi; 2015’te yapılacak seçimler; TL’deki değer kaybıyla mücadele için ileriye dönük döviz müdahalesi tartışmaları). DB Global Emerging Market (GEM) Araştırma birimi, mevcut seviyelerde Türk hisse senetlerindeki temel risklerin fiyatlara yansımış olduğunu belirtiyor (tam rapor ekte, aşağıda Bloomberg haberi).
Türk hisse senetlerinde (genel olarak) asimetrik yukarı yönlü risk olduğuna katılıyorsan, Southern Financial’da başlangıç olarak 250 bin dolarlık TUR pozisyonu değerlendirilebilir.
Kredi spreadlerinde bir geri dönüş ve TL’deki son satış dalgasından ortalamaya dönüş bekliyorsan, Southern Trust’ta 2 milyon nominal (yaklaşık 1,5 milyon dolar karşılığı) kısa vadeli devlet tahvili düşünülebilir (işlem hacimlerinin düşük olduğunu unutma).
Ayrıca TL ve/veya diğer borç/hisse çözümleri etrafında döviz (FX) yapılarını da göstermekten memnuniyet duyarım.
Ayrı olarak, EUR/USD bu sabah yeniden 1,38’e toparlandı. Hâlâ yükseliş beklentisinde olup olmadığını merak ediyorum; eğer öyleyse, “deposit plus” stratejisini inceleme fırsatın oldu mu? (EUR/USD belirli bir bant içinde dalgalanırsa en iyi sonucu verir — şu an giriş için çok uygun bir seviye değil, ancak görüşüne uyuyorsa giriş noktası açısından izlemeye değer.)
Yakında konuşmak üzere,
Tazie
