Son dönemde sık sık gerçekleştirdiği paya dönüştürülebilir tahvil (PDT) ihraçları nedeniyle eleştirilerin odağına yerleşen Sasa Polyester cephesinden dikkat çeken bir çıkış geldi.
Şirkette daha önce danışmanlık görevinde bulunan ve ardından yönetim kurulu üyeliğine geçen İbrahim Turhan, sosyal medya platformu X üzerinden yaptığı paylaşımla PDT sistemine ilişkin teknik bir açıklama yaptı. Paylaşım, piyasalarda artan tartışmalara yönelik “örtülü savunma” olarak yorumlandı.
Turhan, PDT’de dönüşüm sürecinin tahsisli bedelli sermaye artırımı yoluyla gerçekleştiğini belirtti. Buna göre şirket yeni pay ihraç ediyor ve bu paylar, belirlenen dönüşüm fiyatı üzerinden tahvillerin itfasında kullanılıyor.
Açıklamada dikkat çeken bir diğer nokta ise, ihraç edilen yeni payların doğrudan piyasaya çıkmadığı vurgusu oldu. Turhan, PDT yatırımcılarının genellikle pay ödünç mekanizması üzerinden aldıkları hisseleri, riskten korunma (hedging) amacıyla önceden sattığını ifade etti. Yeni ihraç edilen payların ise bu ödünç alınan ve satılan hisselerin yerine konulmasında kullanıldığını belirtti.
Bu mekanizma çerçevesinde hisselerin yeniden ana pay sahibine döndüğünü ifade eden Turhan, hedging yapmayan PDT yatırımcılarının ise hisse senedinde uzun pozisyon taşımayı kabul eden yatırımcılar olduğunu ve bu nedenle satış yapmalarının beklenmediğini kaydetti.
Sasa Polyester’in son dönemdeki PDT ihraçları, piyasada fiyat baskısı ve yatırımcı aleyhine sonuçlar doğurduğu yönünde eleştirilere neden olurken, yapılan bu teknik açıklama tartışmaları yeniden gündeme taşıdı.
