Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), halka açık şirketlerde büyük ortakların borsa dışında gerçekleştirdiği blok pay satışları ve devirlerine yeni sınırlar getirdi. Kurulun 31 Ağustos 2026 tarihli ilke kararına göre, Pay Tebliği’nin 27’nci maddesi kapsamındaki kişilerin 12 aylık dönem içinde borsa dışında gerçekleştirebileceği pay satışlarında şirketlerin fiili dolaşım oranına göre yüzde 2 ve yüzde 4’lük sınırlar uygulanacak.
Yeni düzenlemeye göre, fiili dolaşımdaki pay oranı yüzde 50’nin üzerinde olan ortaklıklarda, ortaklık sermayesini temsil eden payların veya oy haklarının yüzde 2’sinden fazlası herhangi bir 12 aylık dönemde borsa dışında satılamayacak. Fiili dolaşım oranı yüzde 50 ve altında bulunan şirketlerde ise bu sınır yüzde 4 olarak uygulanacak.
Söz konusu sınırlamalar, yalnızca doğrudan yapılan borsa dışı satışları değil, özel emir işlemlerini, Borsa İstanbul Toptan Satışlar Pazarı’nda (TSP) gerçekleştirilen işlemleri ve virman veya devir yoluyla yapılan pay transferlerini de kapsayacak. Fiili dolaşım oranının tespitinde ise satışın gerçekleştirildiği tarihte geçerli olan oran esas alınacak.
Belirlenen yüzde 2 veya yüzde 4’lük sınırların üzerindeki payların devredilmek istenmesi halinde ise SPK’nın önceden onayı gerekecek. Bu durumda devirden önce pay satış bilgi formu hazırlanarak Kurula sunulacak. SPK tarafından onaylanan bir pay satış bilgi formu bulunmadan, söz konusu devirler Borsa İstanbul’da özel emir veya TSP işlemlerine konu edilemeyecek; paylar virman veya başka bir devir yöntemiyle de devredilemeyecek.
Kurul, borsada işlem görmeyen nitelikteki paylar açısından da önemli bir sınırlama getirdi. Buna göre, düzenleme kapsamındaki ortaklara ait borsada işlem görmeyen paylar, SPK tarafından pay satış bilgi formu onaylanmadan hiçbir şekilde borsada işlem gören niteliğe dönüştürülemeyecek.
Düzenleme, özellikle halka açık şirketlerde büyük ortakların gerçekleştirdiği blok pay devirleri ve bu payların daha sonra piyasada işlem görebilir hale gelmesi sürecinde SPK denetimini artırıyor. Belirlenen sınırların üzerindeki işlemlerde Kurulun önceden inceleme ve onay mekanizmasının devreye girmesiyle, yüksek tutarlı pay devirlerinin daha sıkı bir çerçevede gerçekleştirilmesi hedefleniyor.
Karara göre, 29 Ağustos 2026 tarihinden önce borsa dışında gerçekleştirilen pay satışları ise 12 aylık satış sınırlarının hesaplanmasında dikkate alınmayacak. Böylece yeni uygulama öncesinde gerçekleştirilen işlemler, yeni dönemde uygulanacak yüzde 2 ve yüzde 4’lük limitlerden düşülmeyecek.
Düzenlemeden BIST 30 Endeksi’nde yer alan şirketler muaf tutuldu. Ayrıca yönetim hakimiyeti doğrudan veya dolaylı olarak T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı, Türkiye Varlık Fonu Yönetimi AŞ veya kamu kurumlarında bulunan ortaklıklar için de söz konusu sınırlamalar uygulanmayacak.
Yeni ilke kararıyla birlikte, BIST 30 dışındaki halka açık şirketlerde büyük ortakların yüksek tutarlı blok pay satışları ve borsa dışı devirleri açısından SPK onayı daha belirleyici hale gelirken, piyasada dolaşıma girebilecek büyük pay paketlerinin de daha yakından izlenmesinin önü açılmış oldu.
Etiketler: SPK, Borsa İstanbul, Pay Satışı
