Borsa İstanbul’da şirketlerin fiili dolaşım oranlarında yeni dönem başladı. Sermaye Piyasası Kurulu’nun yaptığı düzenleme sonrasında fiili dolaşımdaki payların hesaplama yöntemi değiştirilirken, 138 şirketin oranı yeniden belirlendi. Fintables tarafından hazırlanan çalışmada, yeni hesaplama yönteminin şirketlerin fiili dolaşım oranlarında önemli farklılıklar yarattığı ortaya konuldu.
Fiili dolaşım oranı, bir şirketin toplam sermayesi içerisinde piyasada yatırımcılar tarafından serbestçe alınıp satılabilen payların oranını gösteriyor. Bu oran yalnızca yatırımcıların işlem hacmi açısından değil, Borsa İstanbul endekslerindeki ağırlıkların hesaplanması bakımından da önem taşıyor.
Yeni düzenlemeyle birlikte özellikle daha önce fiili dolaşımda kabul edilen ancak belirli ortaklık yapıları nedeniyle piyasada gerçekte serbestçe işlem görmeyen payların hesaplamaya dahil edilmemesi, bazı şirketlerde oranların belirgin şekilde değişmesine yol açtı. Haziran ayında yapılan yeni hesaplama sonrasında 138 şirketin fiili dolaşım oranında düşüş yaşandığı bildirildi.
Değişikliklerin önemi yalnızca teknik hesaplamayla sınırlı değil. Fiili dolaşım oranındaki değişim, şirketlerin BIST endekslerindeki ağırlıklarını etkileyebildiği gibi, endeksleri takip eden fonların portföylerindeki zorunlu veya hedeflenen pozisyonların da değişmesine neden olabiliyor.
Borsa İstanbul’un daha sonraki güncellemelerinde de fiili dolaşım oranlarında değişiklikler devam etti. Örneğin KAPLM, KOPOL ve TRHOL paylarının fiili dolaşım oranları Temmuz ayında yeniden belirlenerek sırasıyla yüzde 29, yüzde 22 ve yüzde 37 olarak güncellendi. Bu oranlar 22 Temmuz 2026’dan itibaren endeks hesaplamalarında kullanılmaya başlandı.
Fiili dolaşım oranındaki değişikliklerin bir başka önemli sonucu ise yatırım fonları açısından ortaya çıkıyor. SPK’nın Ağustos ayında yaptığı yeni düzenlemeyle serbest fonların belirli hisselerdeki sahiplikleri artık şirketin fiili dolaşım oranı dikkate alınarak sınırlandırılıyor. Düzenlemede şirketin fiili dolaşım oranına göre yüzde 8, yüzde 6, yüzde 4 ve yüzde 2 olmak üzere farklı kademeler bulunuyor.
Dolayısıyla yeni fiili dolaşım oranları, önümüzdeki dönemde yalnızca Borsa İstanbul endekslerinin hesaplanması açısından değil, özellikle yüksek miktarda hisse taşıyan fonların pozisyonlarını yeniden düzenlemesi bakımından da yakından izlenecek.
