Borsa İstanbul’da son haftalarda şirketlerin kendi hisselerine yönelik geri alım kararları dikkat çekici biçimde arttı. Pay fiyatlarının şirketlerin faaliyet performansını ve gerçek değerini yansıtmadığı değerlendirmesiyle çok sayıda şirket, yatırımcılarını korumak ve piyasada daha sağlıklı fiyat oluşumuna katkı sağlamak amacıyla yüksek tutarlı geri alım programları açıklarken, bazı şirketlerin programlarını beklemeden fiilen piyasaya girmesi dikkat çekti.
Bu şirketlerden biri de DAP Gayrimenkul Geliştirme oldu. Şirket, 24 Eylül 2026 tarihinde aldığı yönetim kurulu kararıyla altı ay süreli yeni bir pay geri alım programı başlattı. Program kapsamında azami 75 milyon adet payın geri alınması ve bu işlemler için en fazla 750 milyon TL kaynak kullanılması kararlaştırıldı.
DAP Gayrimenkul dört günde 8,5 milyon hisse aldı
DAP Gayrimenkul, şirket tarihindeki ikinci geri alım programında kısa sürede dikkat çekici bir büyüklüğe ulaştı. Şirket 24 Eylül’de 485 bin 500 adet payı geri alırken, 29 Eylül’de 3 milyon, 30 Eylül’de ise 5 milyon adet DAPGM payı satın aldı.
Böylece yeni program kapsamında geri alınan toplam pay sayısı 8 milyon 485 bin 500 adede çıktı. Şirket son işlemde 5 milyon adet pay için 14 milyon 650 bin TL ödeme yaptı.
Bu miktar, altı aylık program kapsamında belirlenen 75 milyon adetlik azami geri alım kapasitesinin yüzde 11,31’ine karşılık geliyor. DAP Gayrimenkul böylece altı aylık programda kullanabileceği pay miktarının yüzde 11’inden fazlasını yalnızca dört işlem gününde gerçekleştirmiş oldu.
Şirketin 2024 yılında başlattığı önceki geri alım programında edindiği 2 milyon 550 bin adet pay da dikkate alındığında, DAP Gayrimenkul’ün elindeki toplam geri alınmış pay miktarı 11 milyon 35 bin 500 adede ulaştı. Bu payların şirket sermayesine oranı yaklaşık yüzde 0,41 seviyesinde bulunuyor.
Geri alım programları, şirketlerin yalnızca sermaye piyasasında gerçekleştirdiği teknik bir işlem olmanın ötesinde, özellikle sert dalgalanmaların yaşandığı dönemlerde piyasanın dikkatle izlediği adımlar arasında yer alıyor. Şirket yönetiminin kendi paylarını piyasadan satın alması, pay fiyatının şirketin gerçek değerini yansıtmadığı yönündeki değerlendirmesinin yanı sıra, şirketin mevcut fiyat seviyelerine ilişkin yaklaşımını da ortaya koyuyor.
Milyarlarca liralık geri alım yarışına girdiler
DAP Gayrimenkul’ün ardından farklı sektörlerden şirketlerin de yüksek tutarlı geri alım programları açıklaması, Borsa İstanbul’da dikkat çekici bir tablo oluşturdu.
ENERYA Enerji, 17 Eylül’de 180 milyon adede kadar payın geri alınması için 2 milyar TL’lik azami kaynak ayırdı. Şirket, geri alım kararının gerekçesini pay fiyatının faaliyetlerin gerçek performansını yansıtmaması, pay sahiplerinin korunması ve fiyatın gerçek değere uygun oluşumuna katkı sağlanması olarak açıkladı. ENERYA, programın ardından fiili alımlara da başladı. Şirketin geçmiş programlarla birlikte sahip olduğu ENERY paylarının sayısı 24 Eylül itibarıyla 394,5 milyon adedi aşmıştı.
Ahlatcı Doğal Gaz da 17 Eylül’de 50 milyon adede kadar payın geri alınması ve bunun için 2 milyar TL’ye kadar kaynak kullanılması yönünde karar aldı. Şirket, kararın ardından farklı işlem günlerinde geri alımlar gerçekleştirdi.
Mavi Giyim ise 16 Eylül’de sermayesinin yüzde 5’ine karşılık gelen 39 milyon 725 bin 600 adede kadar payın geri alınması için 1 milyar TL kaynak ayırdı. Bir yıl süreli programın gerekçeleri arasında pay sahiplerinin menfaatlerinin korunması, sağlıklı fiyat oluşumu ve pay fiyatı istikrarının desteklenmesi gösterildi. Şirketin yeni program kapsamında yaptığı alımlarla toplam geri alınan B grubu pay miktarı 28 Eylül itibarıyla 15,7 milyon adede yaklaştı.
Limak Doğu Anadolu Çimento ise 17 Eylül’de üç yıl süreli bir geri alım programı açıkladı. Program kapsamında 25 milyon adede kadar LMKDC payının geri alınması ve bunun için 500 milyon TL kaynak kullanılması kararlaştırıldı. Geri alınabilecek pay miktarı şirket sermayesinin yaklaşık yüzde 4,84’üne karşılık geliyor. Şirket, kararında son dönemde hisse fiyatında yaşanan gerilemeye ve yatırımcılardan gelen taleplere dikkat çekerek, borsadaki fiyatın şirketin gerçek değerini yansıtmadığı değerlendirmesinde bulundu.
Beş şirketin açıkladığı azami geri alım kaynakları toplandığında ortaya 6,25 milyar TL’lik bir büyüklük çıkıyor. Ancak bu rakamların şirketlerin fiilen harcadığı tutarlar değil, yönetim kurullarınca belirlenen azami kaynaklar olduğu özellikle dikkate alınmalı.
Buna karşın şirketlerin yalnızca geri alım programı açıklamakla kalmayıp piyasadan fiilen pay toplamaya başlaması, son dönemdeki hareketliliğin dikkat çekici tarafını oluşturuyor. Borsa İstanbul’da sert fiyat hareketlerinin yaşandığı bir dönemde şirketlerin kendi paylarına kaynak ayırması, şirket yönetimlerinin piyasa fiyatlarına ilişkin değerlendirmelerini somut bir işlemle ortaya koyuyor.