Sümer Varlık Yönetim A.Ş. (SMRVA), sermayesini bedelsiz artırma kararı aldı ancak bu karar borsada tam anlamıyla fiyaskoyla sonuçlandı. Şirketin yönetim kurulunda alınan kararla 118 milyon TL olan sermaye, geçmiş yıl kârlarından karşılanmak üzere 600 milyon TL’ye çıkarılıyor. Kağıt üzerinde “güçlenme” olarak sunulan bu hamle, yatırımcı cephesinde sert satışla karşılandı.
Hisse taban fiyata yapıştı
Bedelsiz sermaye artırımı açıklanır açıklanmaz SMRVA hissesi adeta boşluğa düştü. Açılışın ardından yoğun satış baskısı oluştu, hisse kısa sürede 159,30 TL’den taban fiyata kilitlendi. Yatırımcılar, “bedelsiz” kelimesinin artık otomatik bir pozitif algı yaratmadığını, aksine bu kararın fiyatı eritmekten başka bir işe yaramadığını net biçimde gösterdi.
“Özkaynakları güçlendirme” söylemi ikna etmedi
Şirket, KAP’a yaptığı açıklamada bedelsiz sermaye artırımını “özkaynak yapısını güçlendirme” gerekçesine bağladı. Ancak piyasa bu açıklamayı yetersiz ve klişe buldu. Yatırımcı tepkisi çok net:
“Madem şirket bu kadar güçlüydü, neden hisse fiyatı bir günde tabana gitti?”
Kayıtlı sermaye tavanı da yetmedi
İşin bir diğer tartışmalı boyutu ise mevcut 250 milyon TL’lik kayıtlı sermaye tavanının aşılması. Şirket, mevzuattaki “bir defaya mahsus” istisnayı kullanarak bu sınırı geçiyor. Bu durum, yatırımcılar arasında “acaba zorunluluktan mı bu yola gidildi?” sorularını da beraberinde getirdi.
Piyasanın mesajı açık
SMRVA örneği bir kez daha gösterdi ki, bedelsiz sermaye artırımı tek başına bir değer yaratmıyor. Zamanlaması, iletişimi ve piyasa koşulları doğru yönetilmeyen her karar, kağıt üzerinde ne kadar parlak görünürse görünsün, borsada sert bir tokat olarak geri dönebiliyor. Yatırımcı şu an net: Güzel sunum değil, gerçek değer ve güven istiyor.
