Pay geri alım programları, son dönemde bazı şirketler için yalnızca hisseyi destekleme aracı olmaktan çıktı, doğrudan kârlı bir finansal enstrümana dönüştü. Bunun son örneklerinden biri A1 Capital Yatırım Menkul Değerler (A1CAP) oldu.
A1CAP, Yönetim Kurulu’nun 20 Mart 2025 tarihli kararıyla başlattığı pay geri alım programı kapsamında toplam 300 bin lot B Grubu hissesini borsadan geri aldı. Şirket, 25 Kasım 2025’te programı resmen sonlandırmıştı.
KAP’a yapılan son açıklamaya göre, 21–24 Mart 2025 tarihlerinde geri alınan söz konusu 300 bin lot pay, 10,80 TL fiyattan Borsa İstanbul’da satıldı. Bu işlem sonucunda şirketin elinde geri alınmış pay kalmazken, satıştan 1.870.466,38 TL net kâr elde edildi.
Zirveden Düşüş, Dipten Satış
A1CAP hissesi 31 Ekim’de 15,04 TL ile zirve yaptıktan sonra sert bir düşüş sürecine girmişti. Hisse fiyatı 10,38 TL seviyesine kadar gerilerken, son günlerde 10,50 TL civarında işlem görüyor. Şirketin geri alım programı çerçevesinde düşük seviyelerden topladığı hisseleri daha yüksek fiyattan elden çıkarması dikkat çekti.
KAP Ne Diyor?
Şirketin Kamuyu Aydınlatma Platformu’na yaptığı açıklamada şu ifadelere yer verildi:
“Pay geri alım programı kapsamında geri alınan 300.000 lot (B) Grubu pay, 10,80 TL fiyattan Borsa İstanbul’da satılmıştır. Bu satış işlemi sonucunda Şirketimize ait geri alınan pay kalmamış olup, payların elden çıkarılması neticesinde 1.870.466,38 TL satış kârı elde edilmiştir.”
Kasım ayındaki ayrı bir KAP bildiriminde ise geri alım programının sonlandırıldığı, payların satılması halinde genel kurulun bilgilendirileceği kararı kamuoyuna duyurulmuştu.
Geri Alım Programları Tartışılıyor
A1CAP örneği, pay geri alım programlarının bazı şirketler için “hisseyi destekleme” amacının ötesine geçerek, piyasa zamanlamasıyla kâr yaratma aracına dönüştüğü yönündeki tartışmaları yeniden gündeme getirdi. Alttan alıp yukarıdan satan şirketler, bu işlemlerden elde edilen kârı doğrudan bilançoya yazıyor.
