Borsa İstanbul’da işlem gören Mackolik İnternet Hizmetleri Ticaret A.Ş. hisseleri, son bir ayda adeta eridi. 11 Aralık’ta 48 TL seviyesinde olan hisse, bugün 25,90 TL’den kapanarak 25 günde %46,04 değer kaybetti.
Piyasadaki sert satışların temelinde, şirketin gelir kompozisyonuna ilişkin riskler yatıyor. Maçkolik, kamuoyunda “spor verisi ve içerik platformu” olarak bilinse de, reklam gelirlerinin önemli bölümünün bahis şirketlerinden geldiği uzun süredir tartışma konusu. Son dönemde bahis reklamlarına yönelik olası kısıtlama ve yasak beklentileri, yatırımcı algısını hızla bozdu.
Bu noktada asıl soru şu:
Geliri fiilen bahis reklamlarına dayalı bir internet sitesinin halka arzına neden izin verildi?
Halka arz sürecinde bu risklerin yeterince açık anlatılmadığı, özellikle küçük yatırımcının regülasyon riski konusunda korunmadığı eleştirileri artıyor. Hissede yaşanan sert düşüş, sadece piyasa dalgalanmasıyla açıklanamayacak ölçüde derin ve hızlı.
Uzmanlara göre sorun yalnızca Maçkolik özelinde değil; “tek gelir kalemine aşırı bağımlı” dijital iş modellerinin halka arzında denetim ve şeffaflık standartlarının sorgulanması gerekiyor. Aksi halde bedeli yine binlerce bireysel yatırımcı ödüyor.
PARAMEDYA 12 OCAK’TA UYARDI
Halka arzdan hemen önce Paramedya, 12 Ocak 2023 tarihli analizinde Maçkolik’in halka arzını “son yılların en çok tartışılan halka arzı” olarak tanımlamıştı. Haber, halka arz sürecindeki şeffaflık eksiklikleri, izahnamede belirsizlikler ve değerleme raporuna erişimdeki güçlüklerin yatırımcılar açısından ciddi riskler taşıdığına dikkat çekiyordu. Paramedya, şirketin sermaye yapısı ve ortaklık tarihçesinin yeterince şeffaf olmadığı ve bu durumun yatırımcıların korunmasında zaaf yarattığı uyarısında bulunmuştu. ParaMedya
Bu uyarı, bugün hissedeki sert düşüşün nedenlerini anlamak açısından önemli bir ön bilgi olarak değerlendiriliyor.
