ABD’li yatırım bankası Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son faiz kararlarını değerlendirdiği raporunda dikkat çekici mesajlar verdi.
Raporda, TCMB’nin son toplantıda politika faizini mevcut marjinal fonlama faizine yükseltmemesinin kendileri açısından sürpriz olduğu belirtildi. Goldman Sachs analistleri, Merkez Bankası’nın politika faizini artırmak yerine, likiditeyi faiz koridorunun üst bandından vermeyi tercih ettiğine dikkat çekti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
“TCMB’nin mümkün olduğunca ortodoks politikada kalmayı tercih edeceğini düşünüyorduk.”
Goldman Sachs’a göre TCMB’nin gecelik faiz üzerinden esnek sıkılaştırma alanını korumak istemesi anlaşılır olsa da, neden doğrudan repo faiz artışı yapılmadığı net görülmediği için bundan sonraki adımları öngörmek zorlaştı.
Banka, son dönemde piyasalarda yaşanan volatilitenin bir sonraki toplantıda repo faiz artışına yol açıp açmayacağı konusunda net bir tahminde bulunamadığını ifade etti.
Goldman Sachs raporunun Türkçe çevirisinde öne çıkan bölüm şöyle:
“Son TCMB toplantısında repo faizinin mevcut marjinal fonlama faizine yükseltilmemesi bizi şaşırttı. Bunun yerine likidite faiz koridorunun üst bandından sağlanmaya devam edildi. Merkez Bankası’nın mümkün olduğunca ortodoks kalmaya çalışacağını düşünüyorduk. Ancak repo faizinin artırılmamasının gerekçesi bize net görünmediği için, son oynaklığın bir sonraki toplantıda faiz artışına yol açıp açmayacağını tahmin etmekte zorlanıyoruz.”
Goldman Sachs, mevcut durumda repo faizi tahminini değiştirmediğini ancak TCMB’nin faiz indirimlerine başlamasının artık daha geç olacağını düşündüğünü belirtti.
Banka, daha önce 2026’nın son çeyreğinde beklediği faiz indirimi sürecinin artık 2027’nin ilk çeyreğine sarktığını açıkladı.
TCMB son Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37’de sabit bırakırken, gecelik borç verme faizini yüzde 40 seviyesinde korumuştu.
