Fon yöneticisi Işık Ökte, LinkedIn hesabından yaptığı dikkat çekici değerlendirmede, Borsa İstanbul’un gelişen ülke piyasalarına kıyasla son yılların en zayıf performansını sergilediğini söyledi. Ökte, Türk hisse senetlerinin dolar bazında ciddi şekilde geride kaldığını belirterek, bunun sadece küresel şartlarla açıklanamayacağını savundu.
Ökte’nin paylaştığı verilere göre, 2025 yılı başından bu yana Türk hisselerinin ana endeksi dolar bazında yüzde 9 yükselirken, gelişen piyasaları temsil eden MSCI Emerging Markets Endeksi aynı dönemde yüzde 67 prim yaptı. Böylece Borsa İstanbul, gelişen ülke piyasalarının yaklaşık yüzde 58 gerisinde kaldı.
Ökte, bunun Türkiye piyasaları açısından tarihi ölçekte bir ayrışma olduğuna dikkat çekerek, geçmişte yaşanan büyük siyasi ve ekonomik kriz dönemlerinde bile bu kadar sert bir negatif ayrışmanın görülmediğini ifade etti. Gezi Parkı olayları sonrası dönemde bile en yüksek farkın yüzde 45 seviyesinde kaldığını belirten Ökte, mevcut tablonun “normal olmadığını” söyledi.
Yunanistan, Kolombiya, Polonya ve Peru gibi ülkelerin borsalarında yaşanan güçlü yükselişlere dikkat çeken Ökte, “Sorunu dışarıda değil içeride arayalım” değerlendirmesinde bulundu.
Ökte’ye göre temel sorunlardan biri, Türkiye ekonomisinin carry trade kaynaklı döviz girişine bağımlı hale gelmesi. Bu nedenle yüksek reel faiz ve baskılanmış kur politikasının sürdürüldüğünü savunan Ökte, bu yapının Borsa İstanbul’daki sektör çeşitliliğini ve yatırımcı ilgisini sınırladığını belirtti.
Yabancı yatırımcıların 2025 başından itibaren yeniden net alıcı konuma geçtiğini vurgulayan Ökte, buna rağmen BIST’in lokomotif hisselerinde güçlü satışların yaşandığını söyledi. VİOP30 kontratının büyük bölümünü oluşturan yüksek ağırlıklı hisseler arasında yalnızca ASELSAN ve ASTOR’un gelişen ülke piyasalarının getirisini aşabildiğini belirtti.
Ökte’nin paylaştığı verilere göre:
- ASELSAN dolar bazında yüzde 307,
- ASTOR yüzde 145 yükseldi.
Buna karşılık;
- Sabancı Holding yüzde 24,
- İş Bankası yüzde 20,
- Akbank yüzde 19,
- Türk Hava Yolları yüzde 17,
- Yapı Kredi yüzde 14,
- Koç Holding ise yüzde 12 değer kaybetti.
Ökte, serbest fonların piyasadaki ağırlığının arttığını, bu nedenle büyük bireysel yatırımcıların ve fon yatırımcılarının “momentum trader” davranışına yöneldiğini ifade etti.
En büyük üzüntüsünün ise genç yatırımcıların Borsa İstanbul’dan uzaklaşması olduğunu belirten Ökte, milyonlarca genç yatırımcının yerli hisse senetleri yerine yabancı teknoloji hisselerine, Nasdaq’a, ETF’lere ve kripto varlıklara yöneldiğini söyledi.
Ökte, “Gençler için bundan daha iyi bir hisse senedi dönemi yaratamazdık ama onları kaybettik” ifadelerini kullandı.
