Dünyanın en büyük yatırım bankalarından UBS, Türk Lirası için yatırım görüşünü güncelledi.
Banka, yayımladığı son raporda yatırımcılara artık dolar karşısında yeni TL pozisyonu eklememelerini tavsiye etti. Rapora göre Türk Lirası yıl boyunca kontrollü değer kaybetti. Bu süreç, carry trade yapan yatırımcılara beklenen getiriyi sağladı.
UBS, bundan sonraki dönemde aynı fırsatın zayıfladığını düşünüyor. Banka, bu nedenle tavsiyesini aşağı çekti.
Dört önemli risk sıraladı
UBS kararının gerekçelerini de açıkladı.
Bankaya göre yüksek enflasyon kalıcılığını koruyor. Sıkı para politikası iç talebi baskılıyor. Türk Lirası reel olarak pahalı hale geliyor. İç siyasi gelişmeler de yatırımcı açısından yakından izlenmesi gereken bir risk oluşturuyor.
UBS, yüksek faiz sunan gelişmekte olan ülkeler arasında Güney Afrika randı, Brezilya reali ve Meksika pesosunu daha cazip gördüğünü de belirtti.
Offshore faizler sert geriledi
UBS’nin değerlendirmesi, offshore piyasadaki dikkat çekici değişimle aynı döneme denk geldi.
Bir süre önce yüzde 40’ın üzerinde bulunan offshore TL faizleri son günlerde yüzde 26 seviyesine kadar geriledi.
Piyasa kaynakları bu düşüşün arkasında iki temel neden bulunduğunu söylüyor.
İlk neden, yabancı yatırımcı girişlerinin hız kazanması. Artan girişler offshore piyasadaki TL likiditesini artırdı. Likidite artınca fonlama maliyetleri de düştü.
İkinci neden ise altın fiyatlarındaki gerileme oldu. Altın talebinin zayıflaması, yurt içinde döviz talebini de azalttı. Böylece piyasada daha fazla TL kaldı. Bu durum offshore piyasadaki TL arzını da destekledi.
Carry trade’in cazibesi azalıyor
Carry trade işlemleri, yüksek faiz ile sınırlı kur hareketinden kazanç sağlamaya dayanıyor.
Ancak offshore TL faizlerindeki hızlı düşüş bu işlemlerin getirisini azaltmaya başladı.
UBS’nin yeni tavsiyesi, uluslararası yatırımcıların Türkiye pozisyonlarında daha seçici davranacağını gösteriyor. Banka, kısa vadede TL’de kontrollü değer kaybının sürebileceğini düşünüyor. Ancak yeni pozisyon açmak yerine mevcut risklerin izlenmesini öneriyor.
Banka, kısa vadede TL’de kontrollü değer kaybının devam edebileceğini öngörse de, yeni pozisyon almak yerine mevcut risklerin dikkatle izlenmesini öneriyor.
