Espressolab’ın kurucusu Esat Kocadağ, şirketin finansal performansını anlatırken Türkiye’deki halka arz kriterlerine ilişkin dikkat çeken bir tartışmayı gündeme taşıdı. Kocadağ, şirketin ciro kriterini karşılamasına rağmen gerekli aktif büyüklüğüne ulaşamadığını belirterek, mevcut şartların yeni nesil şirketlerin iş modelleriyle ne kadar örtüştüğünün sorgulanması gerektiğini söyledi.
Kocadağ’ın paylaştığı rakamlara göre Espressolab, 2025 yılında 19,9 milyon dolar EBITDA elde etti. Boykotun etkilerinin hissedildiği bir dönemde bu seviyede kârlılık sağlayan şirket, 2026 yılı için EBITDA hedefini 25-26 milyon dolar olarak belirledi. Şirketin 2024 yılı EBITDA’sının ise 29 milyon dolar seviyesinde olduğu belirtildi.
Ancak şirketin önündeki asıl engelin kârlılık değil, halka arz kriterlerinden biri olduğu ortaya çıktı. Kocadağ, Espressolab’ın halka arz için aranan ciro şartını karşılamasına rağmen asgari aktif büyüklüğü kriterini sağlayamadığını açıkladı.
Bu durum, özellikle dikkat çekici bir noktaya işaret ediyor. Marka değeri, franchise ağı ve operasyonel büyüme üzerinden genişleyen şirketlerde fiziksel varlıkların toplam bilanço içindeki ağırlığı geleneksel sanayi şirketlerine göre daha düşük olabiliyor. Kocadağ da mevcut kriterlerin bu tür şirketler açısından yeniden değerlendirilmesi gerektiğini savunuyor.
Espressolab’ın bugün 24 ülkede faaliyet gösterdiğini belirten Kocadağ, daha fazla Türk markasının küresel pazarlara açılabilmesi için sermaye piyasalarına erişimin önemli olduğunu vurguladı.
Kocadağ’ın çıkışı yalnızca Espressolab’ın olası halka arzını değil, Türkiye’de halka arz sisteminin yeni ekonomi modeline ne kadar uyum sağladığı sorusunu da yeniden gündeme getiriyor. Özellikle teknoloji, hizmet, perakende ve franchise ağırlıklı şirketlerde şirket değerini yalnızca bilanço büyüklüğü üzerinden ölçmenin yeterli olup olmadığı önümüzdeki dönemde daha fazla tartışılabilir.