31.08.2026 tarihli ilke kararında;
12 ay içinde;
Fiili dolaşımdaki pay %50’yi aşarsa ortaklık paylarını temsil eden payların veya oy haklarının %2’sinden fazlası, %50’den düşük ise %4’ünden fazlası;
Özel emir, BİAŞ, TSP ve virman yolu ile satılamaz.
Söz konusu oranları aşan kısmın devredilmek istenmesi halinde, devir öncesi Pay Satış Bilgi Formu doldurulur. SPK onayına sunulur. SPK bu formu onaylamadıkça, bu kapsamdaki paylar satılabilir paylara dönüştürülemez.
Pay Tebliği’nde ortak satışını ilgilendiren maddeler de dikkate alınmaz düzenlemesi getirilmiştir.
Kurul ilke kararının amacı; fiili dolaşımı artırıcı “ortak satışlarını” kontrol altında tutmak mı, yoksa hisse senedine yönelik her türlü tasarrufu izlemek mi?
Gerçekten uygulamada önemli kargaşa yaratacak bu düzenlemenin, “hisse devri” şartına bağlı hukuki süreçler açısından karmaşa yaratmaması gerekir.
Ortak satışı düzenlemesinin aşılarak (depremde %10’dan %3’e çekilen) ortak satışlarının portföy şirketlerinin fonları üzerinden satışından kaynaklı, fiyat bozucu, fiili dolaşımı artırıcı ya da düzenlemeyi dolanan işlemleri yok etmeyi amaçlayan bir düzenlemenin yeniden ele alınması gerekmektedir.
Pay Satış Bilgi Formu’na ilişkin istisna düzenlenmedikçe, özellikle virman konusu işler dahi onay şartına bağlı hale gelecek, hem de Kurul’un iş yükü ve süreçlerin sonlandırılmasında sorunlar yaşanacaktır.
- Rehinli hisse finansmanı,
- Hızlandırılmış talep toplama,
- Şirket satın alma,
- İmtiyaz devri.
Kapalı hisselerin satılabilir paya dönüştürülmesi işlemini Kurul zaten onaya bağlamışken, böyle bir amaca uygun olmayan devir/virman işlemlerinin de onaya bağlı olması pratikte işlem bazlı önemli sıkıntılar doğuracaktır.