Borsa İstanbul’da işlem gören RAL Yatırım Holding’de yatırımcıların yaşadığı kayıp, şirketin konkordato başvurusuyla birlikte daha da dikkat çekici hale geldi. 9 Eylül 2026’da 287 liradan işlem gören RALYH hissesi, 21 Ekim’de 21 liraya kadar geriledi. Böylece yalnızca 42 günde hisse fiyatındaki düşüş yüzde 92,7’ye ulaştı.
Başka bir ifadeyle, 9 Eylül’de RALYH hissesine 100 bin lira yatıran bir yatırımcının elindeki hisselerin değeri, fiyatların 21 liraya gerilemesiyle yaklaşık 7 bin 317 liraya düştü. Yatırımcının kaybı yaklaşık 92 bin 683 lira oldu. Bu hesaplama, komisyon ve diğer işlem maliyetleri hariç, belirtilen hisse fiyatları üzerinden yapıldı.
Yatırımcı büyük kayıpla karşı karşıya kaldı
Hisse fiyatındaki sert düşüş, yatırımcıların birikimlerinin ne ölçüde eridiğini gözler önüne serdi. 287 liradan 21 liraya gerileyen hisse, başlangıçtaki değerinin yalnızca yüzde 7,3’ünü koruyabildi. Hissenin yeniden 287 liraya ulaşabilmesi için 21 liralık fiyat üzerinden yaklaşık yüzde 1.267 yükselmesi gerekiyor.
Üstelik yatırımcılar açısından tabloyu ağırlaştıran gelişme, bu sert değer kaybının ardından şirketin konkordato başvurusunun gündeme gelmesi oldu. RAL Yatırım Holding, finansmana erişimde yaşanan güçlükler ve kısa vadeli likidite baskısı gerekçesiyle 16 Ekim’de konkordato başvurusu yaptı. Ankara 2. Asliye Ticaret Mahkemesi, 19 Ekim’den itibaren geçerli olmak üzere şirkete üç aylık geçici mühlet verdi.
Şirket, başvuruya ilişkin açıklamanın kamuya duyurulmasını yatırımcıların ve şirketin meşru menfaatlerini korumak amacıyla ertelediğini bildirdi. Başvurunun ne zaman yapıldığı ve kamuoyuna ne zaman açıklandığı, yatırımcıların bilgilendirilmesi bakımından da önem taşıyor.
Borsa İstanbul’dan Yakın İzleme Pazarı kararı
Konkordato sürecinin ardından Borsa İstanbul, RALYH paylarının Ana Pazar’dan çıkarılarak Yakın İzleme Pazarı’nda işlem görmesine karar verdi. Hisse 20 Ekim’de işleme kapalı kaldı ve 21 Ekim’den itibaren yeni pazarda yeniden işlem görmeye başladı.
Holding ise finansal sıkıntının şirketin varlıklarının veya faaliyetlerinin ekonomik değerini kaybetmesinden kaynaklanmadığını savunuyor. Şirketin 30 Haziran 2026 tarihli konsolide bilançosunda 9,2 milyar lira özkaynak ve 3,6 milyar lira banka kredisi bulunuyor. Banka kredilerinin yaklaşık 2,5 milyar lirasının, holdingin yüzde 51 oranında bağlı ortaklığı olan Ral Enerji tarafından kullanıldığı belirtiliyor.
Ancak yüksek özkaynak tutarı, kısa vadeli yükümlülüklerin karşılanması için yeterli nakit bulunduğunu tek başına göstermiyor. Konkordato sürecinde borçların nasıl yapılandırılacağı, şirketin nakit akışını nasıl düzelteceği ve faaliyetlerini sürdürebilmek için hangi adımları atacağı belirleyici olacak.
RAL Yatırım Holding’in konkordato başvurusu, şirketin iflas ettiği anlamına gelmiyor. Bununla birlikte, hissede yaşanan olağanüstü değer kaybı ve ardından gelen hukuki süreç, yatırımcıların karşı karşıya kaldığı zararın boyutunu ortaya koyuyor. Şimdi gözler, şirketin finansal yükümlülüklerini nasıl yöneteceğine ve yatırımcıların geleceğine ilişkin belirsizliğin nasıl giderileceğine çevrildi.
