Sasa endeks üzerinde o kadar etkili ki,Sasa yatrımcısı olsun yada olmasın Borsa yatırımcıları ‘’SASA’’sız yapamıyor,ya portföyde yada gözünün önünde.
Sayın Derviş Erdogan tarafından literatüre kazandırılan ’’Endeks Dizayn’’etmede başrol oynayınca sadece ‘’sasani’’ler değil bütün yatırmcılar pür dikkat Sasa‘daki gelişmeleri izliyor
Para Medya’da 6.06.2023 tarihli yazımızda Şirketin özellikle ‘’kısa vadeli borç’’sorunu nedeni kaynak erişim problemini yaşadığını,likideye erişim problemi çözülmsese,’’çare şimşek’’deyip, kapsamlı mali analizi sonraya bırakmıştk.Ancak o kadar çok ‘’makul şüpheli’’KAP’lar gelince karıncalar SASA’yı masaya yatırdı,ne yatırmak hem de 3 boyutlu,KAP haberleri,Tahta okuma(günümüzü ekrandaki işlemleri analiz dediğimiz)bu konu da sosyal medya da çok uzmanlık alanı yaratılmaış ama eskilerin ekrana göz atışı bir başka,Sayın Cengiz Bakır ve Suat Olgun dan ‘’makul şüphe ‘’ yorumları, KARINCALARIN sorunlu denetçisin den SASA analiz, bendeniz de ‘’arzuhalci’’.
Önce dikkat çekici 2 habere bir bakalım;
- SASA 8.06.2023 tarihli yönetim kurulu kararı uyarınca, azami 4.000.000.000(4 milyar tl)kadar tamamı hakim ortak ERDEMOGLU HOLDİNG A.Ş ŞİRKETİne olamk tahsisli satılmak üzere ‘’Şarta Bağlı Paya Dönüştürülebilir, Borçlanma Aracı ‘’ ihraç etmeyi planlamaktadır.
İlginç bir tanım ,’’Tetikleyici Borçlanma Oranları ‘’gercekleşince otamatik olarak BİST’te işlem gören paylara dönüşecek,SPK izin başvurusu yapıldığın da bu konu tekrar analiz edecegiz,çünkü şartlar,yükümlülükler o zaman ortaya çıkacak
- 06.2023 tarihli KAP haberi ise SASA’NIN ödenmiş sermayesinin %1.1’sine tekabül eden 57.6 milyon adet hissesini ,yaklaşık 3.55 milyar tl brüt gelir elde etmek üzere Türkiye dışında yerleşik ,nitelikli kurumsal yatırmcılara satma kararı almıştır
Aslında SASA hisse senedinin piyasa performansını etkilemeyecek,borsa dışı işlem olmasına rağmen hissenin günlük kaybı %9.36 oldu.
- Şarta Bağlı Paya Dönüştürlebilir Tahviil ihracı ERDEMOGLU tahsis nasıl yapılacak?
- Erdemoglu ailesi 4 milyar tl şirkete kaynak aktarabilecek ise niçin mali yapının bu kadar bozıulmasına müsaade edildi? Derken ,sorunun cevabı bugün gelen yabancı nitelikli yatırımcıya hisse satış haberi ile karşılık buldu.
- KAP açıklaması ile bu hisse satışının Borçlanma aracına yatırımcı olarak tamamen iştirak etmek üzere katılmada kullanılacağı açıklığa kavuşmuş oldu..
Karıncalar tabiki konuya bir çok açıdan yaklaştılar Cengiz Bakır ve Suat Olgun Hisse de gerçekleşen işlem analizi üzerinde o kadar aşina bir tecrübeye sahipler ki bugünkü satış işlemlerinin Ortak satışı izlenimi bıraktığı,3 aylık satış yasağının kiralama yolu ile aşılacagını ifade ettiler,Soner hoca ise zaten şirketin işletme sermayesi yetersizliği içinde olduğunu,mali yapıdaki sıkıntıların ‘’borç yönetiminde ‘’artık ciddi sıkıntılar olıusturdugunu ifade ederek Tahvil ihracı ile finansal rasyoların düzeltilmesinin amaçlandığını ,( Şarta Bağlı Borçlanma Araçları ile ilgli yaplan açıklamada ifade aynen şu;SASA’nın net boçlanma oranı düşecek ve özkaynak hesabı altında muhasebeleştirilecegi ifade edilmişitir..Karıncaların Sorunlu Denetçis top sende.
Özetlersek;
- İşlem kaynak sağlamak yanın da bilanço kalemleri arasında yer değiştirerek düzenleme işi(aslında özü itabari ile bir borçlanma olan işlemi özkaynak altın da izleyerek borcun oranını azaltmak ve rasyolarda makul noktalara gelmek,(buda analizlerimiiz teyit eden bir durum.)
- Peki bu işlem yapılırken,hakim ortak neden hisse senedi satışı ile gelen nakdi sermayeye ilave etmez ve piyasada ‘’makul şüphe ‘’yaratan işlemlere başvurur
- Üstelik doğrudan yada tahsisli sermaye yolu ile daha kolay hisse sahibi olabilecekken(hissesine güveniyorsa)niçin ‘’tetikleyici borçlanma aracına bağlı ‘’bir edime başvurur,bu işlemlerin EBİTDA vb.
Taahhütlerin ettigi Hisse Senedi ile Değiştirilebilir tahvil yatırımcının çıkarları ile uyumlu olması mı amaçlanmıştır.
- Tahvil ihracı ‘’muallak’’ halde ve SPK izni gerektirirken bu satış haberinden maksat nedir.?
- Bugün yapılan açıklama ile şirket patronu bir kez daha fiyat deklare etmiştir,hisse senedi fiyatına bağlı finansal enstrümanlarda ,hisse fiyatı bir tahhhüt iken bu açıklamalar niçin yapılmatadır.?
Amaç güzide şirketleri eleştirmek değil tabki,birikimlerimizin ışığın da şeffalıga gölge düşüren ve yatırımcının karar alma süreçlerinde ‘’kaotik zihin ‘’ yaratan ve şeffaf olmadıgı hissi veren açıklamalar ,6 gün önce alınan ‘’şarta bağlı değiştirilebilir tahvil ihracının’’kaynagı hakim ortak açısndan tereddütlü ama mali yeterlilik içeren,ancak şartı belli olmadığı gibi,SPK iznine bağlı bir ihracın kaynağının 6 gün sonra açıklanan başka bir işlemle açıklığa kavuşturulması tabiki sorgulanmalıdır.
Son söz karıncalar direktörlerinden olsun;
SASA yönetimi gerçekten kurumsal nitelikli yabancı yatırımcılara satış yapTI ı ise,bize ayakta alkışlamak düşer.Ülkemize stratejik ortak olarak kaynak girişi sağlayan her firmamız bu alkıştan daha fazlasını hakkedecektir.
ŞEFFAFLIK,HESAP VERİLEBİLİRLİK,SORUMLULUK VE ADİLLİK,
