Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Albayrak Hazır Beton, Masfen Enerji, Metgün Enerji Yatırımları ve Kardemir Çelik Sanayi’nin halka arzına onay verdi. Bunun üzerine Paramedya, şirketlerin taslak izahnamelerinde yer alan finansal tabloları karşılaştırarak yatırımcılar için kapsamlı bir analiz hazırladı.
İlk bakışta dört şirket aynı süreçten geçiyor gibi görünse de finansal tablolar farklı bir tablo ortaya koyuyor. Kimisi hasılatta öne çıkarken kimisi net kârlılıkta, kimisi ise özkaynak büyüklüğüyle dikkat çekiyor. Dolayısıyla yatırımcıların yalnızca halka arz fiyatına değil, finansal göstergelerin tamamına odaklanması önem taşıyor.
Albayrak Hazır Beton faaliyet kârında lider
Albayrak Hazır Beton, 30 Haziran 2024 finansallarına göre;
- Hasılat: 2,45 milyar TL
- Brüt kâr: 717,8 milyon TL
- Esas faaliyet kârı: 1,08 milyar TL
- Net dönem kârı: 196,6 milyon TL
- Özkaynak: 3,25 milyar TL
- Toplam varlık: 5,66 milyar TL
- Halka arz fiyatı: 38,60 TL
İlk olarak Albayrak Hazır Beton faaliyet kârlılığıyla öne çıkıyor. Şirket, 1,08 milyar TL esas faaliyet kârıyla dört halka arz arasında ilk sırada yer alıyor.
Ancak net dönem kârı 196,6 milyon TL seviyesinde kalıyor. Bu nedenle yatırımcıların finansman giderleri ve diğer faaliyet dışı gelir-gider kalemlerini de izahname üzerinden incelemesi faydalı olacaktır.
Masfen Enerji net kâr şampiyonu
Masfen Enerji’nin finansal verileri şöyle:
- Hasılat: 1,81 milyar TL
- Brüt kâr: 668,4 milyon TL
- Esas faaliyet kârı: 698,4 milyon TL
- Net dönem kârı: 728,6 milyon TL
- Özkaynak: 4,27 milyar TL
- Toplam varlık: 6,73 milyar TL
- Halka arz fiyatı: 45,68 TL
Buna karşılık Masfen Enerji net kârlılıkta rakiplerini geride bırakıyor. Şirket, 728,6 milyon TL net dönem kârıyla dört şirket arasında ilk sırada bulunuyor.
Ayrıca şirket güçlü faaliyet kârlılığını net kâra da yansıtmayı başarmış görünüyor. Bunun yanı sıra 45,68 TL ile dört halka arz arasında en yüksek halka arz fiyatına sahip şirket konumunda yer alıyor.
Metgün Enerji özkaynakta zirvede
Metgün Enerji’nin öne çıkan finansal verileri ise şöyle:
- Hasılat: 696,1 milyon TL
- Brüt kâr: 186,7 milyon TL
- Esas faaliyet kârı: 85,2 milyon TL
- Özkaynak: 5,89 milyar TL
- Toplam varlık: 9,34 milyar TL
- Halka arz fiyatı: 20 TL
Öte yandan Metgün Enerji bilanço büyüklüğüyle dikkat çekiyor. Şirket, 5,89 milyar TL özkaynakla dört halka arz arasında ilk sıraya yerleşiyor.
Aynı zamanda 9,34 milyar TL toplam varlıkla da en büyük aktif büyüklüğüne sahip şirket konumunda bulunuyor.
Bununla birlikte paylaşılan finansal özet tabloda net dönem kârı yer almıyor. Bu nedenle yatırımcıların nihai izahnamedeki gelir tablosunu ayrıca incelemesi önem taşıyor.
Kardemir Çelik hasılatta açık ara önde
Kardemir Çelik’in 2025 yılı 12 aylık finansal verileri şöyle:
- Hasılat: 10,73 milyar TL
- Brüt kâr: 473,8 milyon TL
- FAVÖK: 449,2 milyon TL
- Net dönem kârı: 358,4 milyon TL
- Özkaynak: 5,38 milyar TL
- Net borç: 1,58 milyar TL
- Halka arz fiyatı: 35 TL
Son olarak Kardemir Çelik satış gelirlerinde rakiplerinden açık ara ayrışıyor. Şirket, 10,73 milyar TL hasılatla dört şirket arasında ilk sırada yer alıyor.
Ayrıca şirket 358,4 milyon TL net dönem kârı açıklarken 5,38 milyar TL özkaynağa sahip bulunuyor. Buna karşın finansal tabloda 1,58 milyar TL net borç da yer alıyor.
Kardemir’in finansalları diğer üç şirketten farklı olarak 2025 yılı 12 aylık dönemi kapsıyor.
6 kritik kriterde öne çıkan şirketler
Finansal tablolar, şirketlerin farklı alanlarda güçlü olduğunu gösteriyor.
| Kriter | Lider Şirket | Tutar |
|---|---|---|
| En yüksek hasılat | Kardemir Çelik | 10,73 milyar TL |
| En yüksek brüt kâr | Albayrak Hazır Beton | 717,8 milyon TL |
| En yüksek faaliyet kârı | Albayrak Hazır Beton | 1,08 milyar TL |
| En yüksek net dönem kârı | Masfen Enerji | 728,6 milyon TL |
| En yüksek özkaynak | Metgün Enerji | 5,89 milyar TL |
| En düşük halka arz fiyatı | Metgün Enerji | 20 TL |
Yatırımcılar nelere dikkat etmeli?
Sonuç olarak finansal tablolar tek başına yatırım kararı vermek için yeterli değil. Bunun yanında yatırımcıların halka arz gelirinin hangi alanlarda kullanılacağını, şirket değerleme raporunu, borçluluk yapısını, nakit akışını, halka açıklık oranını ve risk faktörlerini de incelemesi gerekiyor.
Dolayısıyla yatırım kararını yalnızca hasılat, net kâr veya halka arz fiyatına göre vermek sağlıklı bir yaklaşım olmayacaktır. Aksine, finansal tabloların tamamını ve izahnamede yer alan açıklamaları birlikte değerlendirmek daha doğru sonuç verecektir.
