Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, yılın ilk Enflasyon Raporu’nun devamında para politikasındaki sıkı duruşun kararlılıkla süreceğini vurguladı. Banka, 2026 yıl sonu enflasyon tahmin aralığını yüzde 15–21’e yükseltirken, 2027 sonunda TÜFE’nin yüzde 6–12 bandına gerilemesini öngördü. 2027 ara hedefi yüzde 9, 2028 ara hedefi ise yüzde 8 olarak korundu.
Eğitim düzenlemesi ve beklentilerde iyileşme
Karahan, eğitimde fiyat ayarlamalarında geçmiş 24 ay yerine 12 aylık enflasyonun esas alınmasına yönelik düzenlemeyi “dezenflasyonu destekleyici” olarak değerlendirdi. Enflasyon beklentilerindeki iyileşme eğiliminin sürdüğünü belirten Karahan, sıkı para politikasının makroihtiyati adımlar ve likidite yönetimiyle desteklendiğini söyledi.
Likidite fazlası sürüyor, APİ portföyü büyüdü
TCMB, piyasada likidite fazlası koşullarının devam ettiğini belirtirken, Açık Piyasa İşlemleri (APİ) portföyünü 311 milyar TL’ye yükselttiğini açıkladı. Yıl içinde kademeli alımlarla APİ portföyünün desteklenmeye devam edileceği bildirildi.
Kredi kompozisyonunun Türk lirası lehine iyileştiği, TL mevduat payının yüzde 59 ile tarihsel ortalamaya yakın seyrettiği aktarıldı. Yabancı para mevduattaki artışın ise ağırlıklı olarak altın fiyatlarından kaynaklandığı ifade edildi.
Tahvil faizleri geriledi, rezervler güçlendi
İyileşen enflasyon görünümü ve artan yatırımcı ilgisiyle tahvil faizlerinin düştüğünü belirten Karahan, rezervlerdeki olumlu seyrin sürdüğünü ve piyasa oynaklığının azaldığını kaydetti.
2025 sonunda enflasyonun yüzde 24’lük ara hedefin 6,9 puan üzerinde gerçekleştiği, bunda beş temel unsurun etkili olduğu belirtildi.
Petrol ve gıda varsayımları güncellendi
2026 için ham petrol fiyatı varsayımı 62,4 dolardan 60,9 dolara çekildi. Gıda fiyatları tahmini ise yüzde 18’den yüzde 19’a yükseltildi. 2026 yılı için ara hedef yüzde 16 olarak korundu.
Karahan, fiyat istikrarı sağlanana kadar temkinli ve sıkı para politikası duruşunun süreceğini belirterek, “Enflasyonu ara hedeflere düşürmek için ne gerekirse yapmaya kararlıyız” dedi.
Soru-cevapta öne çıkan mesajlar
Karahan, TÜFE hesaplamasında yaklaşık 1 puanlık artışın EUROSTAT uyumlu metodoloji güncellemesinden kaynaklandığını söyledi. Revizyonda enerji fiyatları, gıda varsayımları ve dış talepte toparlanmanın etkili olduğunu belirtti.
Gıda enflasyonunda son aylarda aşırı oynaklığın temel sorun olduğunu vurgulayan Karahan, “Ocak ve Şubat ayları geçtikten sonra gıda tarafında en kötüsü geride kalacak” dedi.
ABD’de seçim etkisiyle petrol fiyatlarında gerileme öngördüklerini belirten Karahan, bunun dezenflasyona katkı sağlayacağını söyledi. Maliye politikasıyla eşgüdümün de süreceğini, faiz dışı dengede bu yıl fazla beklendiğini ifade etti.
Ramazan etkisi nedeniyle Şubat’ta manşet enflasyonda sınırlı artış görülebileceğini belirten Karahan, Mart sonrası enflasyonda 2025 Kasım-Aralık seviyelerinin görülebileceğini kaydetti. Mart ve Nisan verilerinin görünüm açısından kritik olacağını vurguladı.
Talep koşullarının dezenflasyona desteğinin sürdüğünü ancak bu desteğin bir miktar azaldığını da sözlerine ekledi.
